每日市场10月7日
周三（10月7日）通胀快速加速对美债的伤害，远大于通胀维持高位本身。收益率升至
多年高位后，太平洋投资管理公司对较长期限美债的态度趋于积极。周二，10年期美债
收益率约为5.25%，30年期约为5.65%，均处于2002年以来高位附近。此前一轮价格
下跌已造成损失，彭博美国国债指数9月下跌约2.2%，为2024年10月以来最差的月
度表现。通胀快速升至4%以上时，债券表现明显恶化。高通胀持续较久的环境下，债券
仍可能提供正实际回报。债券历史上曾在股票下跌时表现良好。此次收益率上行包含了对
美联储政策路径的重估。摩根大通在上周五发布的国债研报中指出，10年期收益率9月
上涨53个基点，近月涨幅几乎可以全部由利率预期重新定价及部分均值回归解释。按摩
根大通的模型，10年期美债估值六个月来首次回到公允水平，当前收益率没有明显超出
美联储政策预期所能解释的范围。该行仍未看到足以推动收益率短期大幅下降的明确动
力。较高的起始收益率及利息收入有助于缓冲通胀尾部风险，债券也保留了对冲人工智能
资本开支降温或经济增长冲击的潜力。科技股若遭遇抛售，或经济随后放缓，债券市场仍
有价值。美元指数震荡至102.00；非美货币分化，澳元兑美元震荡至0.697，欧元兑美
元回调至1.123附近，离岸人民币到达6.70。现货黄金回落至4148美元附近，现货白
银来到60.90美元附近。原油反弹至92.20美元附近。

欧元兑美元
基本面：此前美元持续走强的核心逻辑，是市场担忧欧洲能源高依赖属性，油价暴涨推升
输入性通胀、压制经济，形成美强欧弱的定价格局。但目前这一强弱差正在快速收敛，欧
元迎来基本面、产业、市场预期三重修复。叠加油价持续回落，欧洲能源进口成本大幅下
降，经常账户边际改善，彻底修复欧元基本面短板。
技术面：欧元兑美元H4级别反弹遇阻，并在48日多空分界线下方运行。此外，MACD
双线与量能柱在零轴附近缩量。欧元区当前通胀虽高于2%目标，但近期全球收益率上行
带来的融资压力，将进一步压制需求、冷却通胀，欧洲滞胀风险大幅缓解。
第一阻力位：1.1290                        
第二阻力位：1.1340                        
第一支撑位：1.1180
第二支撑位：1.1130

现货黄金
基本面：9月黄金累计下跌6.6%，并非传统意义上的避险逻辑突然失效，而是能源通胀、
长期收益率与美元三个变量同时形成压制。油价此前快速上行后，市场开始重新估算通胀
粘性以及美联储需要维持更紧政策多久，债券收益率因此明显抬升。黄金虽然具有抗通胀
属性，但当通胀上升转化为更高的名义利率和实际利率时，其持有成本也会同步上升。
技术面：黄金H4级别反弹回落，并在48日多空分界线附近运行。此外，MACD双线和
量能柱在零轴附近缩量。10月的变化在于，中东原油出口保持韧性，能源价格下降首先
影响的是通胀风险溢价，由此黄金获得一定支撑。
阻力支撑位：
第一阻力位：4165.00                          
第二阻力位：4183.00                          
第一支撑位：4130.00
第二支撑位：4112.00  


美原油
基本面：沙特能源大臣周二表示，截至当天上午，沙特通过东西输油管道输送的原油规模
已达到约580万桶/日水平。在该管道遭受严重袭击后，沙特仅用了五至六天时间就恢复
了这条线路的运行。此前，这条管道因遭到从伊拉克方向发动的无人机袭击，于9月10
日关闭。其中约450万桶/日原油可通过沙特红海沿岸的延布港用于出口。
技术面：原油H4级别震荡反弹，并在48日多空分界线附近运行。另一方面，MACD双
线和量能柱在零轴下方缩量。沙特国有石油公司沙特阿美已将这条管道的输油量提高至
接近600万桶/日，相当于其总输送能力的80%以上。
阻力支撑位：
第一阻力位：95.00                           
第二阻力位：97.00                           
第一支撑位：90.00
第二支撑位：88.00

英伟达
基本面：摩根士丹利重新将英伟达列为半导体板块的首选股，理由是该公司在数据中心资
源受限的环境下展现出强劲竞争优势，同时受益于智能体人工智能应用的快速崛起。英伟
达在解决土地、电力及数据中心机房空间等资源约束方面具备独特优势，加之其组件融资
能力，使公司在当前市场环境中处于有利地位。
技术面：英伟达日线级别再创新高，并在48日多空分界线上方运行。此外，MACD双线
和量能柱在零轴附近缩量。在近期与英伟达首席执行官、首席财务官及投资者关系负责人
完成路演会议后，摩根士丹利分析师认可多项支撑看好该股的关键因素。
阻力支撑位：
第一阻力位：252.00                           
第二阻力位：264.00                           
第一支撑位：228.00
第二支撑位：217.00

每日市场10月7日
周三（10月7日）通胀快速加速对美债的伤害，远大于通胀维持高位本身。收益率升至
多年高位后，太平洋投资管理公司对较长期限美债的态度趋于积极。周二，10年期美债
收益率约为5.25%，30年期约为5.65%，均处于2002年以来高位附近。此前一轮价格
下跌已造成损失，彭博美国国债指数9月下跌约2.2%，为2024年10月以来最差的月
度表现。通胀快速升至4%以上时，债券表现明显恶化。高通胀持续较久的环境下，债券
仍可能提供正实际回报。债券历史上曾在股票下跌时表现良好。此次收益率上行包含了对
美联储政策路径的重估。摩根大通在上周五发布的国债研报中指出，10年期收益率9月
上涨53个基点，近月涨幅几乎可以全部由利率预期重新定价及部分均值回归解释。按摩
根大通的模型，10年期美债估值六个月来首次回到公允水平，当前收益率没有明显超出
美联储政策预期所能解释的范围。该行仍未看到足以推动收益率短期大幅下降的明确动
力。较高的起始收益率及利息收入有助于缓冲通胀尾部风险，债券也保留了对冲人工智能
资本开支降温或经济增长冲击的潜力。科技股若遭遇抛售，或经济随后放缓，债券市场仍
有价值。美元指数震荡至102.00；非美货币分化，澳元兑美元震荡至0.697，欧元兑美
元回调至1.123附近，离岸人民币到达6.70。现货黄金回落至4148美元附近，现货白
银来到60.90美元附近。原油反弹至92.20美元附近。

欧元兑美元
基本面：此前美元持续走强的核心逻辑，是市场担忧欧洲能源高依赖属性，油价暴涨推升
输入性通胀、压制经济，形成美强欧弱的定价格局。但目前这一强弱差正在快速收敛，欧
元迎来基本面、产业、市场预期三重修复。叠加油价持续回落，欧洲能源进口成本大幅下
降，经常账户边际改善，彻底修复欧元基本面短板。
技术面：欧元兑美元H4级别反弹遇阻，并在48日多空分界线下方运行。此外，MACD
双线与量能柱在零轴附近缩量。欧元区当前通胀虽高于2%目标，但近期全球收益率上行
带来的融资压力，将进一步压制需求、冷却通胀，欧洲滞胀风险大幅缓解。
第一阻力位：1.1290                        
第二阻力位：1.1340                        
第一支撑位：1.1180
第二支撑位：1.1130

现货黄金
基本面：9月黄金累计下跌6.6%，并非传统意义上的避险逻辑突然失效，而是能源通胀、
长期收益率与美元三个变量同时形成压制。油价此前快速上行后，市场开始重新估算通胀
粘性以及美联储需要维持更紧政策多久，债券收益率因此明显抬升。黄金虽然具有抗通胀
属性，但当通胀上升转化为更高的名义利率和实际利率时，其持有成本也会同步上升。
技术面：黄金H4级别反弹回落，并在48日多空分界线附近运行。此外，MACD双线和
量能柱在零轴附近缩量。10月的变化在于，中东原油出口保持韧性，能源价格下降首先
影响的是通胀风险溢价，由此黄金获得一定支撑。
阻力支撑位：
第一阻力位：4165.00                          
第二阻力位：4183.00                          
第一支撑位：4130.00
第二支撑位：4112.00  


美原油
基本面：沙特能源大臣周二表示，截至当天上午，沙特通过东西输油管道输送的原油规模
已达到约580万桶/日水平。在该管道遭受严重袭击后，沙特仅用了五至六天时间就恢复
了这条线路的运行。此前，这条管道因遭到从伊拉克方向发动的无人机袭击，于9月10
日关闭。其中约450万桶/日原油可通过沙特红海沿岸的延布港用于出口。
技术面：原油H4级别震荡反弹，并在48日多空分界线附近运行。另一方面，MACD双
线和量能柱在零轴下方缩量。沙特国有石油公司沙特阿美已将这条管道的输油量提高至
接近600万桶/日，相当于其总输送能力的80%以上。
阻力支撑位：
第一阻力位：95.00                           
第二阻力位：97.00                           
第一支撑位：90.00
第二支撑位：88.00

英伟达
基本面：摩根士丹利重新将英伟达列为半导体板块的首选股，理由是该公司在数据中心资
源受限的环境下展现出强劲竞争优势，同时受益于智能体人工智能应用的快速崛起。英伟
达在解决土地、电力及数据中心机房空间等资源约束方面具备独特优势，加之其组件融资
能力，使公司在当前市场环境中处于有利地位。
技术面：英伟达日线级别再创新高，并在48日多空分界线上方运行。此外，MACD双线
和量能柱在零轴附近缩量。在近期与英伟达首席执行官、首席财务官及投资者关系负责人
完成路演会议后，摩根士丹利分析师认可多项支撑看好该股的关键因素。
阻力支撑位：
第一阻力位：252.00                           
第二阻力位：264.00                           
第一支撑位：228.00
第二支撑位：217.00