撩开面纱,看清面孔!原来你是这样的 “做市商”。转发

| 发表于 2020-8-31 14:27:06 | 显示全部楼层 |复制链接

新手交易者一旦进入外汇市场,就很少考虑他们从谁那里购买特定的交易资产。对他们而言,更重要的是交易平台的质量和有效性、客户支持以及经纪商的整体可靠性。其余的通常是细节。但重要的恰恰是这些细节,因为一笔特定交易的成功直接取决于谁在带动金融市场参与者。做市商是什么?让小编为您揭开其神秘的面纱。


什么是做市商?

从字面上看,“做市商”是指“创造市场”的金融机构。所以要成为做市商就需要具备一定的实力和信誉,能够不断向客户提供自己制定的汇率报价(拥有定价权),做市商通常会垫入一笔资金,建立某种外汇的足够库存,并以其自有的资金和货币与投资者进行交易,他们会先汇总和过滤来自银行或ECN经纪商的报价,再加上自己的利润成为最终价格报给投资者。换而言之,做市商制度,就是以做市商报价形成交易价格、驱动交易发展的交易方式。

此外,根据经典理论,做市商也是在货币、股票、现货和其他金融市场上提供流动性的金融机构。做市商市场一般包括两个层次:第一层是做市商和投资者之间的零售市场,第二个层次是做市商和做市商之间的机构市场。零售做市商通常是向个人交易者提供零售外汇交易服务的公司,银行间机构做市商通常是银行或者其它大型公司,它们通常向其它银行、机构、ECNs甚至零售做市商提供买卖报价。

由于金融市场的所有参与者可以分为两大类:做市商和市场用户(包括金融机构),做市商也需要和市场参与者进行互动。如果以一种更简单的方式来讨论这两类市场参与者之间的互动过程,情况如下:做市商为较小的组织(银行、经纪商)设定报价,而他们作为市场用户,接受或拒绝报价。


做市商的工作

在开始讨论做市商的主要任务之前,有必要先谈谈扮演流动性提供商角色的金融组织:

· 中央银行

· 大型商业银行

· 对冲基金

· 跨国公司

· 大型经纪公司

· 私营大型市场参与者,如主要投资者

事实上,任何拥有巨额资金、能够显著影响金融市场的人/机构,都可以成为做市商。因此,做市商的主要工作是调节金融市场参与者之间的关系。


做市商的主要任务

· 持续提供报价给金融市场的参与者。

· 在交易资产的买方和卖方之间起中介作用。

· 分析市场上特定资产的所有可用价格选项,并选择最适合交易的价格。

· 特定交易资产的订单积累。

· 固定报价。

· 完成与做市商有协议的经纪商客户的交易指令。

谈及最后一点。真正的做市商必须与交易所或经纪公司签署协议,协议的条款将支持特定资产的流动性。这就是为什么大型券商不隐藏他们与之打交道的流动性提供商的“名字”,而且流动性提供商越是显赫,券商就越能激发出投资者的信任。当然,这是在一个理想的世界里。但实际上,普通经纪商并不愿意披露此类信息,而且越来越多地使用这种说法:“数据不披露”,这也令交易者感到不安。

具体而言,做市商有责任根据卖出和买入定单买卖资产。交易时,买家或卖家不需要等待交易对手出现,做市商便承担了交易对手的角色(即为客户做市),因此大部分时候投资者实际上是在与做市商做交易。然而有些时候,很难找到完全匹配的交易者买卖订单。这时做市商可以介入,作为最终手段充当买家或卖家。以这种方式,做市商作为交易的对手方,从交易者那里买入卖出订单,或者向交易者卖出资产来匹配他的买入订单,通过交易台在几毫秒内完成订单交易。

做市商作为买者和卖者的中介,同时也为买者和卖者“做市”,重要的是做市商为交易提供了资金,在交易中做市商先要用自己的资金促成客户交易单成交,通过这种方式,解决了买者和卖者在出价时间上的不对称问题,也排除了交易者在完成交易订单时任何可能的延迟。这样交易者就能随时得到报价进行买卖,所以做市商的存在可以活跃市场,保证了市场进行不间断的交易活动,大大增加了市场的流动性,即使市场处于低谷也是一样。


做市商如何赚钱?

对做市商而言,盈利的主要来源是价格波动。事实是,与普通交易员相比,这些金融市场参与者比一般交易者更了解其情绪和整体状况,因此他们掌握了交易王牌——他们可以更准确地预测资产价格将如何变化。

然而,在市场上的任何时候,做市商都能获利(即所谓的交易差价),否则没人会亏本。即使在金融市场的平静期(不管是什么类型的市场),收益也会流入做市商的口袋,尽管数额不大。

好吧,不要忘记对冲头寸。当购买大量的某种金融资产(例如期货)时,做市商会在现货市场上开仓出售。因此,通常结果是赚的盆满钵满,或者至少做市商盈利为零。但是他们至少不会亏损。

除此之外,为了维护金融市场的秩序,做市商的部分盈利也来源自其与交易所/经纪商达成的协议。


全球最大的做市商

据报道,十大最大的外汇做市商是:

· 德意志银行——德国最大的企业集团。

· 瑞银集团——来自瑞士的大型企业集团,在世界各地提供金融服务。

· 花旗集团——全球领先的金融服务公司之一。

· 苏格兰皇家银行——苏格兰的一家私人银行。

· 巴克莱银行——英国最大的金融集团之一。

· 美国银行——美国最大的银行控股公司。

· 汇丰银行——总部设在伦敦,一个在世界范围内提供银行和其他金融服务的机构。

· 高盛——一家商业银行,道琼斯工业指数的成分股。

· 摩根大通——世界上最古老的金融集团。

· 摩根斯坦利——美国的一家大银行,以前是商业银行,现在是投资银行。

请注意,每个市场都有自己的主要做市商,每个经纪公司都有(或至少应该有)与特定做市商互动的协议。上述大型机构还包括:瑞穗银行、PBS、花旗银行、大通曼哈顿银行、瑞士联合银行等。

通常,做市商的身份很大程度上取决于特定的交易资产。例如,在交易包括英镑在内的货币对时,巴克莱银行是最大的做市商。然而,当交易美元/瑞士法郎对时,美国的主要金融银行以及瑞士的主要金融银行,即瑞士信贷银行和联合银行,都是做市商。

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