一、行情回顾

在 11 月 18 日的市场分析中，4000 美元被视为黄金多空分界位。近期价格围绕该区间震荡，使其成为短期走势的重要参考。

二、9 月非农数据

9 月非农就业人数 增加 11.9 万人，但失业率 升至 4.4%，创四年来新高。
其他就业数据：

• 初请失业金人数降至 9 月以来最低
• 续请失业金人数持续上升
  
  

数据显示就业增长与失业率上行并存，反映劳动力市场内部结构存在变化。
依据菲利普斯曲线，失业率上升通常意味着通胀压力减轻，从而影响市场对未来降息节奏的预期。
CNN 恐惧贪婪指数仍处于 极度恐慌区间，显示市场对不确定性的敏感度依然较高。

三、美联储官员意见分歧

近期多位美联储官员的表态显示内部对政策路径存在明显差异：

偏鸽派

• 沃勒：关注劳动力市场疲软，倾向 12 月降息
• 戴利：担心就业恶化，认为通胀爆发风险较低
• 威廉姆斯：表示“近期”仍存在降息空间，市场 12 月降息概率突破 70%
  
  

偏鹰派

• 巴尔：对通胀维持 3% 表示关注
• 哈玛克：认为进一步降息可能延长高通胀并增加金融风险
• 古尔斯比：对 12 月降息表示不安
• 库克：指出高位资产价格若出现调整并不意外
  
  

利率市场预期至 2025 年底降息幅度：

• 降息 75bp 概率：80.9%
• 降息 50bp 概率：19.1%
• 降息 100bp 概率：0%
  
  

与上周相比，市场对降息幅度的预期有所提升。

四、黄金技术面

4 小时线显示：

• 黄金此前形成 大级别双顶，偏向看跌
• 在 3900 美元 区域出现 双底形态，形成阶段性支撑
• 上周维持 4000–4100 美元 区间震荡
  
  

目前市场关注是否能突破区间，中期关键上方位置仍在 4230 美元 附近。

五、总结

美国失业率创四年新高、投资者情绪偏谨慎、美联储内部观点分化，使黄金所处宏观环境复杂多变。未来走势将受到就业、通胀及政策指引的综合影响。

（以上言论代表个人看法，不代表宝星环球平台立场，意见仅供参考）

极度恐慌区间