8月11日黄金行情分析
一、盘面回顾
周一（8月11日），现货黄金强势突破4400美元/盎司关口，盘中最高触及4416.14美元，创自6月8日以来新高。截至发稿，伦敦金报约4405美元附近，日内涨幅约0.5%-1%。
上周黄金单周涨幅超7%，从4019美元附近拉至4342美元，创下今年2月以来最大单周涨幅。8月以来累计涨幅已超7%。
二、核心驱动：非农爆冷彻底改变加息预期
1. 非农数据全面走弱（核心利多）
美国7月非农就业人数意外减少2.3万人，远低于预期的增加8万人，5月和6月数据合计下修10.3万人。就业市场的疲软态势明确，推动市场对9月加息的预期大幅降温。
2. 加息预期松动，美元与美债收益率回落（利多）
正信期货指出，目前美元指数和美债实际收益率相较于顶峰均出现明显回落，释放了贵金属的上涨空间。市场认为在就业走弱、美伊局势缓和、油价回落的背景下，美联储加息的可能性已不大。
3. 央行持续购金提供长期支撑（利多）
中国央行7月末黄金储备7608万盎司，环比增加64万盎司，为连续第21个月增持黄金。韩国央行时隔13年重启购金。国贸期货指出，7月全球黄金ETF终结连续两个月流出的态势，实现净流入23吨。
4. 美伊协议进展不定（多空交织）
美伊霍尔木兹海峡协议仍存变数。特朗普表示协议“尚不能说已经正式达成”，但海峡“某种程度上已经开放”。后续仍需密切关注谈判进展。
三、关键点位
方向 点位 说明
当前价位 4400-4416 突破4400后高位运行
上方阻力 4430-4450 短期压力区
强阻力 4500 心理关口
下方支撑 4340-4350 上周收盘区域
关键支撑 4300-4240 回调防守区
广发期货指出，贵金属市场动量指标已接近超买区间，若无新增资金入场，可能出现集中止盈回调。
四、机构观点
国贸期货：地缘与宏观利空同步弱化，为反弹筑牢基础。霍尔木兹和谈信号缓解通胀担忧，非农全线走弱推动加息预期降温
正信期货：加息预期逐步衰减，美联储政策预期修正推动贵金属后续继续保持上行动力
Citadel Securities：五大催化剂汇聚（美联储政策转向+央行购金提速+CTA净空头+期权信号+散户资金），为金银创造“不对称”上行空间
东证期货：若油价持续强势，加息预期可能再度回升，反弹过程仍会有波动，关注本周CPI数据
广发期货：市场进入多空博弈阶段，短期单边上涨难以为继，关注CPI数据
中信证券：4000美元附近大概率是本轮底部区域，年内金价将回到上行通道
五、本周核心变量
8月12日20:30 美国7月CPI数据——若通胀继续走弱，加息预期将进一步降温，利好金价；若超预期反弹，可能引发获利回吐
8月13日20:30 PPI与初请失业金
8月14日20:30 零售销售与密歇根信心初值
六、思路参考
核心判断：加息预期松动推动中期偏强，但短期超买+CPI数据前需谨慎
非农数据爆冷彻底改变了加息预期逻辑，9月加息概率大幅回落，为黄金打开上行空间
金价从4019反弹至4400上方，两周涨近400美元，短期涨幅较大，动量指标已接近超买
美伊协议仍在博弈，油价存在反弹可能，如油价持续走强，可能重新推升加息预期
周三CPI数据是核心变量，数据强弱将决定短期方向，数据前建议多看少动
七、风险提醒
⚠ 以上分析仅供参考，不构成任何交易建议。金价短期涨幅较大，技术面超买，本周CPI数据可能引发剧烈波动，请注意仓位管理，理性决策。
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