周三（3 月 18 日）美联储正站在政策抉择的关键十字路口，一边是地缘政治冲突升
级、通胀压力犹存的复杂外部环境，另一边是市场对经济增速相比劳动力放缓得到美联
储干预的强烈预期，多重因素相互交织，让美联储的政策路径成为全球金融市场的核心
关注焦点。综合各方核心因素判断，美联储短期内大概率维持利率稳定，但从全年维度
来看，其年内仍具备开启新一轮宽松周期的条件与空间。当下，美联储面临的外部不确
定性正持续升温，美国与以色列对伊朗的军事行动，直接推动油价突破每桶 100 美元关
键关口，霍尔木兹海峡航运几近停摆。这一典型的地缘政治引发的供给冲击，正通过推
高能源价格、压缩居民实际收入、扰乱全球供应链等多重路径，对全球通胀前景形成显
著扰动。高盛分析师明确警示，若地缘混乱持续且油价站稳 100 美元/桶上方，全球通
胀可能直接抬升近 1 个百分点；而欧洲天然气价格曾一度翻倍的剧烈波动，更凸显了能
源市场的脆弱性。前美国财长耶伦已对此做出明确表态，指出伊朗冲突将让美联储更倾
向于维持现状，进一步打消降息意愿。美元指数回调至 99.50；非美货币反弹，澳元兑
美元上行至 0.7110，欧元兑美元反弹至 1.1530 附近，离岸人民币到达 6.88。现货黄金
震荡至 4992 美元附近，现货白银来到 78.60 美元附近。原油跌至 93.00 美元附近

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