一、行情回顾

在2月10日的市场文章中已提到，黄金大概率触及短期底部，且后续或将再度向5400–5600美元一带上行。当前行情的核心矛盾在于：美国就业数据偏强，使降息预期被迫后移；但地缘不确定性上升，又强化了黄金的避险需求，金价因此维持偏强的震荡上行结构。

二、美国1月非农数据强劲：降息或推迟至7月，但仍不排除年内两次降息

美国1月非农就业新增13万人，创2025年4月以来最大增幅；失业率意外降至4.3%；时薪环比增长0.4%，均比预期强劲。强劲的就业数据降低了美联储在年中前降息的必要性，华尔街预计首次降息延至7月；“新美联储通讯社”认为降息暂停期可能更久，但并未完全排除今年降息的可能。多家机构仍预计今年将有两次降息，只是时点推迟至下半年。

（市场当前定价：明年不降息的概率为4.4%、降息25个基点的概率为19.0%、降息50个基点的概率为32.4%、降息75个基点的概率为27.9%、降息100个基点的概率为12.9%、降息125个基点的概率为3.0%，降息预期较上周有所提升）

三、地缘风险抬升：避险资金偏好仍利多黄金

据新华社报道称，特朗普倾向于在未来数日对伊朗进行初步打击，藉此向伊朗领导层表明其必须同意放弃发展高风险战略能力。其正在考虑的打击目标范围广泛，包括伊朗伊斯兰革命卫队总部、伊朗关键设施以及相关远程打击能力等。整体而言，考虑到国际局势紧张、美伊冲突可能僵持不下，市场仍更青睐黄金作为避险资产，因此黄金以偏多布局为主要思路更为合理。

（CNN恐惧贪婪指数跌破中性水平）

四、黄金技术分析：4390美元不破则趋势偏强，短线支撑上移至4800美元

在1月29与1月30日大跌过后，黄金当前处于震荡上涨格局。若持续未跌破重要支撑位4390美元（此前重要的盘整区间），则隐含黄金牛市或将延续。短线支撑位可上移至4800美元一带，该位置为连续三根阳线的起涨点；在支撑有效的前提下，预期本周黄金或将延续上周走势，上方目标仍为5400–5600美元。

综合来看，非农偏强使降息节奏更可能后移，但地缘局势紧张带来的避险需求提升，令黄金的多头逻辑依旧占优。叠加技术面处于震荡上行走势，黄金或将再度向5400–5600美元一带推进，建议投资者以逢低做多为主。

（以上言论代表个人看法，不代表宝星环球平台立场，意见仅供参考）

一、行情回顾

在2月10日的市场文章中已提到，黄金大概率触及短期底部，且后续或将再度向5400–5600美元一带上行。当前行情的核心矛盾在于：美国就业数据偏强，使降息预期被迫后移；但地缘不确定性上升，又强化了黄金的避险需求，金价因此维持偏强的震荡上行结构。

二、美国1月非农数据强劲：降息或推迟至7月，但仍不排除年内两次降息

美国1月非农就业新增13万人，创2025年4月以来最大增幅；失业率意外降至4.3%；时薪环比增长0.4%，均比预期强劲。强劲的就业数据降低了美联储在年中前降息的必要性，华尔街预计首次降息延至7月；“新美联储通讯社”认为降息暂停期可能更久，但并未完全排除今年降息的可能。多家机构仍预计今年将有两次降息，只是时点推迟至下半年。

（市场当前定价：明年不降息的概率为4.4%、降息25个基点的概率为19.0%、降息50个基点的概率为32.4%、降息75个基点的概率为27.9%、降息100个基点的概率为12.9%、降息125个基点的概率为3.0%，降息预期较上周有所提升）

三、地缘风险抬升：避险资金偏好仍利多黄金

据新华社报道称，特朗普倾向于在未来数日对伊朗进行初步打击，藉此向伊朗领导层表明其必须同意放弃发展高风险战略能力。其正在考虑的打击目标范围广泛，包括伊朗伊斯兰革命卫队总部、伊朗关键设施以及相关远程打击能力等。整体而言，考虑到国际局势紧张、美伊冲突可能僵持不下，市场仍更青睐黄金作为避险资产，因此黄金以偏多布局为主要思路更为合理。

（CNN恐惧贪婪指数跌破中性水平）

四、黄金技术分析：4390美元不破则趋势偏强，短线支撑上移至4800美元

在1月29与1月30日大跌过后，黄金当前处于震荡上涨格局。若持续未跌破重要支撑位4390美元（此前重要的盘整区间），则隐含黄金牛市或将延续。短线支撑位可上移至4800美元一带，该位置为连续三根阳线的起涨点；在支撑有效的前提下，预期本周黄金或将延续上周走势，上方目标仍为5400–5600美元。

综合来看，非农偏强使降息节奏更可能后移，但地缘局势紧张带来的避险需求提升，令黄金的多头逻辑依旧占优。叠加技术面处于震荡上行走势，黄金或将再度向5400–5600美元一带推进，建议投资者以逢低做多为主。

（以上言论代表个人看法，不代表宝星环球平台立场，意见仅供参考）