黄金上周在3900美元形成双底后强势反弹，技术面反转信号明显。然而，本周市场焦点转向美国政府停摆重启与劳动力市场持续降温。ADP“小非农”与挑战者报告均显示就业疲软迹象，美联储降息预期再度升温。短线黄金面临4165美元关键压力位，突破则有望上看4370美元，若受阻则恐再度回测3840美元。

一、行情回顾：黄金双底反转、短线多头回归
在11月4日的市场分析中，原先市场预期金价或将进一步下探至3840美元支撑位，但黄金在触及3900美元一带后形成明显的双重底形态，显示下方买盘力量强劲。随后金价逆势反转，最高上攻至4130美元附近，短线多头动能显著增强。
过去两周黄金的震荡结构也体现出市场多空博弈的加剧：空方借助美国停摆与通胀回落的预期尝试压制价格，而多方则凭借避险需求与就业疲软的消息持续推升金价。

二、美国政府重启在即，市场情绪暂时回稳
目前，美国政府停摆已进入史无前例的阶段，不过随着国会两党近期达成临时预算协议的迹象增加，市场普遍预期政府将在本周内恢复运作。
但在乐观预期之下，美国劳动力数据却释放出明显的降温信号：

• 高盛预测，10月非农就业人数可能录得三年来首次负增长。
• ADP“小非农”数据显示就业人数减少4.5万人，创下两年半以来最大降幅。
• 过去四周，美国私营企业薪酬岗位平均每周减少11,250个，当月累计减少45,000个工作岗位（不含政府部门），为自2023年3月以来最大跌幅。
• 美国小企业信心指数在10月降至六个月低点，反映出企业盈利能力下滑、经济前景信心减弱。
  
  

与此同时，CNN恐惧贪婪指数虽一度回升至50以上，但上周再度回落，显示市场情绪仍偏谨慎，避险情绪支撑黄金。

三、美国劳动力市场持续放缓，美联储降息预期升温
除ADP报告外，挑战者企业裁员报告同样传递出劳动力市场的疲态。数据显示，美国企业在10月宣布裁员153,074人，同比激增175.3%，创下近20年来最高水平。自年初以来，美国裁员总数已突破100万人，为疫情以来最高纪录。
同时，美国企业的招聘计划降至2011年以来最低水平，显示企业对经济前景保持谨慎。

就业疲软令市场对美联储货币政策的预期进一步转向宽松。根据最新数据：

• 市场预计美联储至2025年底降息100个基点的概率为0%；
• 降息75个基点的概率为65.4%；
• 降息50个基点的概率为34.6%。
  虽然整体降息幅度预期较上周变化不大，但在劳动力市场降温的背景下，降息预期的持续存在对黄金构成中期支撑。
  
  

四、黄金技术面分析：关键阻力4165美元决定方向
从技术角度观察，黄金4小时线显示出多空分歧的特征。
在大级别结构中，黄金此前形成了“双顶”形态，理论上偏向看跌；但短线走势则在3900美元附近构筑“双底”后反弹，呈现出看涨格局。

目前，金价在上攻过程中受阻于4165美元关键压力位。该价位不仅是短期的结构颈线，同时也是前期密集成交区。

操作策略建议：

• 若金价突破并稳站4165美元上方，且伴随连续阳线收盘，可偏多操作，目标上看4370美元。
• 若金价反弹受阻于4165美元，并出现“2B反转”或双顶迹象，可考虑偏空布局，短线回调目标为3840美元支撑位。
  
  

短线波动仍受宏观事件主导，操作上建议以价格行为与消息面节奏为依据，灵活调整仓位。

五、综合评估：多空平衡、关键在突破
整体来看，美国政府停摆问题若顺利解决，将暂时缓解市场焦虑，但劳动力市场持续疲软与企业信心下滑，可能强化对美联储降息的押注，从而支撑黄金。
技术面上，4165美元是决定黄金短线趋势的关键点位，多空双方将在此展开拉锯。若突破该区间，金价有望重启上行走势；若受阻，则或将再度测试3840美元支撑区。

结论：
短线黄金走势处于关键转折阶段。基本面上美国劳动力数据疲软、政策不确定性上升支撑避险买盘；技术面上则需密切关注4165美元压力位的突破情况。投资者应以谨慎为主，控制仓位，灵活应对市场变化。

（以上观点仅代表个人分析，不构成投资建议，宝星环球平台不承担相关风险责任。）

黄金上周在3900美元形成双底后强势反弹，技术面反转信号明显。然而，本周市场焦点转向美国政府停摆重启与劳动力市场持续降温。ADP“小非农”与挑战者报告均显示就业疲软迹象，美联储降息预期再度升温。短线黄金面临4165美元关键压力位，突破则有望上看4370美元，若受阻则恐再度回测3840美元。

一、行情回顾：黄金双底反转、短线多头回归
在11月4日的市场分析中，原先市场预期金价或将进一步下探至3840美元支撑位，但黄金在触及3900美元一带后形成明显的双重底形态，显示下方买盘力量强劲。随后金价逆势反转，最高上攻至4130美元附近，短线多头动能显著增强。
过去两周黄金的震荡结构也体现出市场多空博弈的加剧：空方借助美国停摆与通胀回落的预期尝试压制价格，而多方则凭借避险需求与就业疲软的消息持续推升金价。

二、美国政府重启在即，市场情绪暂时回稳
目前，美国政府停摆已进入史无前例的阶段，不过随着国会两党近期达成临时预算协议的迹象增加，市场普遍预期政府将在本周内恢复运作。
但在乐观预期之下，美国劳动力数据却释放出明显的降温信号：

• 高盛预测，10月非农就业人数可能录得三年来首次负增长。
• ADP“小非农”数据显示就业人数减少4.5万人，创下两年半以来最大降幅。
• 过去四周，美国私营企业薪酬岗位平均每周减少11,250个，当月累计减少45,000个工作岗位（不含政府部门），为自2023年3月以来最大跌幅。
• 美国小企业信心指数在10月降至六个月低点，反映出企业盈利能力下滑、经济前景信心减弱。
  
  

与此同时，CNN恐惧贪婪指数虽一度回升至50以上，但上周再度回落，显示市场情绪仍偏谨慎，避险情绪支撑黄金。

三、美国劳动力市场持续放缓，美联储降息预期升温
除ADP报告外，挑战者企业裁员报告同样传递出劳动力市场的疲态。数据显示，美国企业在10月宣布裁员153,074人，同比激增175.3%，创下近20年来最高水平。自年初以来，美国裁员总数已突破100万人，为疫情以来最高纪录。
同时，美国企业的招聘计划降至2011年以来最低水平，显示企业对经济前景保持谨慎。

就业疲软令市场对美联储货币政策的预期进一步转向宽松。根据最新数据：

• 市场预计美联储至2025年底降息100个基点的概率为0%；
• 降息75个基点的概率为65.4%；
• 降息50个基点的概率为34.6%。
  虽然整体降息幅度预期较上周变化不大，但在劳动力市场降温的背景下，降息预期的持续存在对黄金构成中期支撑。
  
  

四、黄金技术面分析：关键阻力4165美元决定方向
从技术角度观察，黄金4小时线显示出多空分歧的特征。
在大级别结构中，黄金此前形成了“双顶”形态，理论上偏向看跌；但短线走势则在3900美元附近构筑“双底”后反弹，呈现出看涨格局。

目前，金价在上攻过程中受阻于4165美元关键压力位。该价位不仅是短期的结构颈线，同时也是前期密集成交区。

操作策略建议：

• 若金价突破并稳站4165美元上方，且伴随连续阳线收盘，可偏多操作，目标上看4370美元。
• 若金价反弹受阻于4165美元，并出现“2B反转”或双顶迹象，可考虑偏空布局，短线回调目标为3840美元支撑位。
  
  

短线波动仍受宏观事件主导，操作上建议以价格行为与消息面节奏为依据，灵活调整仓位。

五、综合评估：多空平衡、关键在突破
整体来看，美国政府停摆问题若顺利解决，将暂时缓解市场焦虑，但劳动力市场持续疲软与企业信心下滑，可能强化对美联储降息的押注，从而支撑黄金。
技术面上，4165美元是决定黄金短线趋势的关键点位，多空双方将在此展开拉锯。若突破该区间，金价有望重启上行走势；若受阻，则或将再度测试3840美元支撑区。

结论：
短线黄金走势处于关键转折阶段。基本面上美国劳动力数据疲软、政策不确定性上升支撑避险买盘；技术面上则需密切关注4165美元压力位的突破情况。投资者应以谨慎为主，控制仓位，灵活应对市场变化。

（以上观点仅代表个人分析，不构成投资建议，宝星环球平台不承担相关风险责任。）