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外汇专业人员研究基于规则的订单传递

| 发表于 2020-11-27 14:44:39 | 显示全部楼层 |复制链接
对于提升交易效率,基于规则的订单传递已经成为一项有用的工具,尽管其不能自动确保最佳执行。
近期,汤森路透宣布,已经将基于规则的订单传递引入其REDI执行管理系统,使外汇交易者能够制定规则,确定哪些交易应该自动处理,而不是通过手动干预。
该公司的ETI交易负责人Michael Rude解释称,最常见的用例是每天处理大量订单的交易员平台,其中很多订单在日均交易量中占比很小。
他说:“交易员平台无法针对这些小订单增加大量价值,而通过自动将这些小订单传递至经纪商算法,将大型订单交由交易员平台手动管理,这是最佳的服务方式。”
“我们已经看到,由于基于规则的订单传递带来的效率,交易员平台可以承担更多的任务,例如新的资产类别。”
Caplin Systems的全球销售负责人James Cusack也认为,大多数银行将使用基于规则的订单传递来应对简单的订单流,而较为具有挑战性的订单流仍将在某种程度上受到管理。
Celent的资本市场部研究负责人Brad Bailey指出,交易员想要设定制定订单传递规则,这有几个原因。
他说:“首先,我们希望把握所有交易(包括自营交易和代理交易)以及前台和中台系统中的沟通渠道(电子化交易系统、聊天、语音),从而确保细节正确,风险得以反映。”
“其次,订单生成和沟通的流程和渠道具有灵活性。第三,复杂的跨产品、跨市场和跨资产类别交易更容易操作。”
对于更具流动性货币对的大量小额订单,自动订单传递可能尤为有效,使资源能够集中在更难处理的订单上,此类订单可能规模较大、货币对的流动性较低、或者涉及到复杂的交易目的,从而使交易者的技能和经验得以发挥。
BestX的共同创始人、董事Pete Eggleston认为,对于很多类型的交易,基于规则的订单传递方式显示了实现最佳执行的清晰计划,可以成为公司最佳执行政策的重要组成部分,在成本和效率方面压力日益增大的形势下,基于规则的订单传递至少应被予以考虑。
然而,Integral首席营收官Vikas Srivastava认为,基于规则的订单传递只是实现最佳执行所需采取举措的一部分。
他说:“额外的要求包括从所有相关来源获得整合流动性,一个不断发展的云执行系统,该系统提供全面的算法和最优的网络。”
“最后,你需要一个以对大数据的深入了解为基础的程序,从而将其联系在一起。”
通过基于规则的订单传递进行交易,可能使交易者能够专注于需求更高的交易,这可能会给规模较大的交易带来更高的效率。但是Global Trading Analytics 董事长John Halligan警示称,有效交易执行涉及到很多变量。
他说:“最佳执行仍取决于交易员如何有效地使用可支配的工具。”
在低流动性或高流动性使其,或在趋势市场中,可能需要不同的规则,及时识别此类机制并不简单。
BestX的Eggleston说,考虑交易的初始执行目标也非常重要。
他说:“例如,如果一个商品交易顾问正在执行买入订单,目标是实现到货价格下降幅度的最小化,而被动指数经理的订单所需的规则可能有所不同,他只是在重新平衡一个大规模投资组合的转移。”
一个明显的技术挑战是,确保能够捕捉到交易场所或对手方的改变。
Celent的Bailey指出,在市场承压时期,固定规则也需要灵活性,或者能够改变日常流程的因素,但他相信,随着分析(利用预测机器学习)的进步,基于规则的订单传递将会创建更灵活的传递逻辑方式。
Barracuda FX首席执行官Kieran Fitzpatrick认为,智能订单传递应与交易前交易成本分析相结合,从而确定最合适的订单传递。
他最后说:“当与独立的交易后交易成本分析方式相结合时,我们可以创建一个完整的反馈循环,从而实现真正的最佳执行。我们看到,智能订单传递日益电子化和算法驱动,超越了单个银行,但是它加强了人类行为,而不是取代交易员。”
“有效的传递规则降低了噪音和干扰,让交易员有更多时间专注于异常管理和高价值要求。”

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交易者
DDD
| 发表于 2022-1-17 14:01:57 | 显示全部楼层
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