德国商业银行：其他十国集团降息应有助于日元升值
2023 年 10 月 20 日 17:24

美元/日元再次升至150关口下方区域。德国商业银行的经济学家分析了该货币对的前景。

财政部的干预政策很危险

日本央行本可以启动货币政策转变的窗口正在慢慢关闭。总体通胀率正在下降，核心利率至少已达到稳定水平。如果日本央行在通胀持续上升的情况下不收紧货币政策，那么现在就很难上调通胀预测并结束扩张性货币政策。

但与此同时，财政部（MOF）的干预威胁阻止了人民币大幅贬值。但这种策略是危险的。如果财政部未能划清市场可感知的“底线”，干预行动可能会被视为失败，从而进一步加大人民币贬值压力。

如果没有这种风险情景，剩下的“唯一”支撑日元的论点是，七国集团其他主要央行已经允许其加息周期到期，而正如我们怀疑的那样，一些央行（尤其是美联储）将在明年启动降息周期。然后，日元的利率劣势应该会缩小（至少在预期中），从而导致日元温和复苏。

德国商业银行：其他十国集团降息应有助于日元升值
2023 年 10 月 20 日 17:24

美元/日元再次升至150关口下方区域。德国商业银行的经济学家分析了该货币对的前景。

财政部的干预政策很危险

日本央行本可以启动货币政策转变的窗口正在慢慢关闭。总体通胀率正在下降，核心利率至少已达到稳定水平。如果日本央行在通胀持续上升的情况下不收紧货币政策，那么现在就很难上调通胀预测并结束扩张性货币政策。

但与此同时，财政部（MOF）的干预威胁阻止了人民币大幅贬值。但这种策略是危险的。如果财政部未能划清市场可感知的“底线”，干预行动可能会被视为失败，从而进一步加大人民币贬值压力。

如果没有这种风险情景，剩下的“唯一”支撑日元的论点是，七国集团其他主要央行已经允许其加息周期到期，而正如我们怀疑的那样，一些央行（尤其是美联储）将在明年启动降息周期。然后，日元的利率劣势应该会缩小（至少在预期中），从而导致日元温和复苏。