利好美元！国际清算银行发声，美联储激进货币政策收紧可能还未结束

摘要：国际清算银行在其最新季度报告中表示，为确保高通胀得到控制，各国央行将在比预期更长的时间内保持鹰派立场。

由于通胀居高不下，美国市场担心美联储将采取更为激进的措施，国际清算银行(BIS)警告称，市场不应排除全球同步回归高于预期的利率水平的可能性。

国际清算银行货币和经济部门主管Claudio Borio表示:“各国央行一直非常清楚完成任务的优先事项，对过早宣布胜利持谨慎态度。这种谨慎的态度是恰当的。”

国际清算银行在其最新季度报告中表示，为确保高通胀得到控制，各国央行将在比预期更长的时间内保持鹰派立场。

Borio对记者表示，各国央行应避免重蹈上世纪70年代的覆辙，不要过早宣布胜利。Borio说:“你不希望不惜一切代价重复上世纪70年代的时断时续政策，当时你正在逆转(利率)，然后你意识到任务还没有完成。然后你就得来回调整政策。”

过去几周，由于投资者重新定价加息预期，市场下跌。今年年初，市场已经为2023年底开始降息做好了准备。这是基于这样一种观点:美联储在4个百分点的紧缩周期中已经做得够多了。

然而，投资者受到了1月份稳健的宏观经济数据的欢迎，这些数据显示经济强劲，就业强劲，但通胀仍高企。这引发了新的预期，即美联储将提高利率，并在更长时间内保持在这一水平。

Borio称:“近期央行与市场之间的差距缩小是受欢迎的。但并非一切都改变了。过去3个月金融格局的一些总体特征在很大程度上仍然存在。”

然而，即使在最近的市场抛售之后，国际清算银行指出，金融资产的定价仍然指向“坚定的预期，即加息将在今年年底前停止，政策利率将在2024年大幅下降。”但考虑到各国央行在沟通上的“鲜明对比”，“没有迹象表明即将实施宽松政策”，情况可能并非如此。

通货膨胀是一个问题，因为它下降得不够快。在某些情况下，它还在加速。

美联储首选的通胀指标——年度核心个人消费支出价格指数——的最新更新显示，1月份通胀加速，为4.7%，高于预期的4.3%。在欧元区，剔除波动性较大的食品和能源价格的核心年度通胀率1月份达到5.3%的历史新高。

Borio说:“通过大宗商品价格下跌，让通货膨胀率从8%降至4%要比中央银行必须做的从4%降至2%容易得多。”

国际清算银行研究部主管Hyun Song Shin对记者表示，上世纪70年代的教训是，通胀可能会出现减速迹象，但随后会逆转。

他说:“各国央行一直强调在降低通胀方面坚持到底(重要性)的原因是，如果你没有完全回到目标，过早放松，你将会把之前所做的所有工作都付诸东流。”

他补充称，通胀叙事的另一个复杂之处是，货币政策的变化现在对消费者需求的影响较小，这加大了央行降低物价压力的难度。

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