非美元資產反穩健 人民幣波動不到 2%,受青睞

| 发表于 2020-7-20 12:43:22 | 显示全部楼层 |复制链接
人民幣實質有效匯率指數(REER),自2004年12月低點,至今已上升53%,近十年更略勝美元。今年6月《經濟學人》報導,若以人民幣釘住24種一籃子貨幣的廣義匯價來看,自2016年來,人民幣波動幅度不到2%。

這也是為何近來人民幣資產被爆買。光今年7月2日至7日一週,透過滬港通、滬深通淨流入A股的外資,達人民幣  538億元,這是2019全年淨流入的15%。2020年上半年,中國中央結算公司為境外機構託管的債券面額約人民幣  3200億元,是去年同期逾兩倍。

現實來說,目前沒有任何貨幣可取代美元。羅奇也稱,由於中國和歐元區總共占美國貿易的40%,「除非這兩種貨幣一如我預期大幅升值,否則美元崩潰不會發生。」

香港中文大學深圳高等金融研究院秦逸飛分析,美元成為國際金融體系結算的主要貨幣,與其說是「政治正確」,不如說是「市場正確」。從石油到黃金,重要物資以美元結算,並非美國恃強逼人,而是美元最符合貿易及金融等全球化條件。

但美元由美國官方壟斷發行,它就有誘因濫用其優勢。從聯準會無限印鈔,到聯邦政府舉債花錢,短期雖阻止經濟崩盤,代價則是美元長期競爭力下滑,就如一個獨佔廠商不思進取,只會吃老本,遲早被消費者唾棄。

就像羅馬帝國一樣,美元不會一夕崩潰。但「出來混,總是要還的」,當美國官方只會吃美元老本,疫情又讓人們看破美國手腳,這只會加速「去美元化」的趨勢。這或許是近來各國股市大漲背後,最值得關注的訊號。
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