上周五美国10月非农新增16.5万，明显高于市场预期，失业率回到4.1%，前两个月合计上修8.4万。消息出来后，美元和美债收益率走强，市场对12月加息的押注升到接近八成，黄金先受压。

但盘面没有把这条利空一路演到底，金价仍在高位附近反复。原因也不难理解：美国经济数据偏强是一条线，中东冲突和霍尔木兹航运风险又是另一条线，避险和能源价格会把通胀预期一起搅进来。

今天晚上几位联储官员接连亮相，明晚又轮到美国10月CPI。大家真正想听的，不只是通胀有没有降，而是这些数据会不会让12月的政策分歧更清楚。

再看资金面，CFTC截至11月3日的数据显示，管理基金在黄金期货上仍是净多103614手，较前周减少1948手；SPDR黄金持仓截至11月6日约1041.37吨，单日增加0.86吨。资金并没有彻底撤退，但也谈不上消息面一边倒。

上周五美国10月非农新增16.5万，明显高于市场预期，失业率回到4.1%，前两个月合计上修8.4万。消息出来后，美元和美债收益率走强，市场对12月加息的押注升到接近八成，黄金先受压。

但盘面没有把这条利空一路演到底，金价仍在高位附近反复。原因也不难理解：美国经济数据偏强是一条线，中东冲突和霍尔木兹航运风险又是另一条线，避险和能源价格会把通胀预期一起搅进来。

今天晚上几位联储官员接连亮相，明晚又轮到美国10月CPI。大家真正想听的，不只是通胀有没有降，而是这些数据会不会让12月的政策分歧更清楚。

再看资金面，CFTC截至11月3日的数据显示，管理基金在黄金期货上仍是净多103614手，较前周减少1948手；SPDR黄金持仓截至11月6日约1041.37吨，单日增加0.86吨。资金并没有彻底撤退，但也谈不上消息面一边倒。