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周收益统计
做期现套久了，最大的感受是：这活儿的难点不在开仓，在收尾。
一、它到底赚什么
现货买一手，期货卖一手，同一标的、方向相反、数量匹配。涨跌跟你没关系，你赚的是基差从 “不正常” 回到 “正常” 那一段。所以严格说，期现套不是交易，是把一段被扭曲的价格关系搬回原位，收一笔搬运费。
这笔钱有三个来源：基差收敛（主要）、期限结构带来的移仓收益、以及现货端和期货端资金成本的差。但很多人算收益只算第一个，漏掉后三项 —— 手续费、资金占用、冲击成本、移仓滑点，这四项吃掉的比例，往往比想象大得多。一笔看起来 8% 的价差，扣完可能只剩 3%。
二、什么时候能做，什么时候必须停
能做的条件很硬：基差偏离出历史区间上沿、两边流动性都够、交割规则吃得透、有对冲手段。不能做的情况更硬：现货端缺货、保证金顶到红线、基差在扩大而不是收敛。
期现套最典型的死法不是看错方向，是在基差扩大时被迫平仓。你方向没错，逻辑没错，但保证金不够，先出局了。
三、风控就三条线
单组头寸的保证金占用比例、基差止损线、单腿裸露时间上限。第二条最容易被省，也最容易出事 —— 基差不设止损，等于把 “套利” 做成了 “扛单”。
四、52 周数据里能看到什么
这个账户从 2025 年 11 月跑到 2026 年 11 月，累计 285.60 手，盈利 22531.17，收益率 257.41%，累计出金 12084.13，当前余额 10447.04。单笔最大浮亏 54.40，占账户 0.53%；单周最大回撤 -4.94%。
有两个点值得单独说：
一是胜率只有 50%，盈亏比 1.0 左右，还能把曲线拉起来，靠的不是预测准，是每单亏得少。这是典型的 “小止损、控仓位” 结构，而不是靠高胜率吃价差的结构。
二是余额曲线的几次下折，是出金不是亏损。比如 2026 年 6 月底那周盈利 626，余额从 15007 掉到 10627，中间 4380 是提现。所以看业绩得看净值，不能看余额。
反面也很清楚：2026 年 8 月连续三周 -4.94%、-4.79%、-2.41%，这种连续单边行情下，这类结构是很吃力的。期现套的抗压来自收敛性，不是来自扛。
五、我的反思
期现套真正吃掉收益的，都是那些 “看起来没成本” 的东西：移仓、手续费、资金占用，还有执念 —— 基差不回归就不平。最后一项最贵。
它不是无风险，是用确定性换流动性的生意。规模、成本、纪律，三件事决定能活多久。卫星：BULL-HY |
