一、盘面回顾：4000关口失而复得，金价重回4200
上周黄金走势先抑后扬。周初美元走强和美债收益率上升令黄金承压，现货黄金一度跌至4066美元/盎司，创两个月低点，4000美元心理关口一度岌岌可危。随后逢低买盘入场，金价低位反弹，上周五伦敦金现货价格拉升并站上4200美元/盎司，收报4194美元/盎司，周线上涨约1.3%。
今日（10月12日）亚市早盘，现货黄金延续反弹势头，震荡攀升至4200美元/盎司上方运行，盘中报4204-4205美元附近，日内上涨约0.24%。
二、核心驱动
1. 逢低买盘与央行购金托底（核心支撑）
金价在4000美元附近逐渐形成底部。Stone X市场分析主管指出，市场已经消化美联储进一步加息的预期，也计入了官方机构继续净买入的预期，“4000美元附近正逐渐形成底部”。中国央行连续23个月增持黄金，9月单月购金规模达23.02吨，增持速度进一步加快。
2. 10月加息预期大幅降温（利多）
美国9月非农就业仅新增2.9万人，远低于预期，失业率升至4.2%。数据公布后，CME数据显示市场对美联储10月加息的概率已降至约18%-20%，本月按兵不动的概率为80%左右。加息时点紧迫度的下降，为黄金提供了喘息窗口。
3. 12月加息预期仍存，美债收益率高企（压制）
尽管10月加息预期降温，但市场对12月加息的定价仍在84%左右。10年期美债收益率仍处于5.2%-5.3%附近的高位区域，30年期在5.6%以上。高利率环境仍是黄金反弹的核心约束。
4. 地缘局势边际缓和（情绪降温）
据央视报道，特朗普表示绝不会在中期选举前攻击伊朗，伊朗外长称与美方谈判仍在继续。地缘担忧略有缓和，叠加长端美债收益率涨势放缓，金银压制有所削弱。
三、本周核心变量
10月14日（周三）美国9月CPI数据是本周最关键节点。市场关注通胀能否在能源价格高企的背景下维持回落趋势。若CPI超预期，12月加息预期将进一步强化，金价可能再次测试4100支撑；若CPI回落，则可能为黄金打开进一步修复空间。
四、关键点位
方向 点位 说明
当前价位 4200-4210 站上整数关口
上方阻力 4230-4240 突破则看4300-4400区间
关键阻力 4400 区间上沿
下方支撑 4170-4175 短线支撑，跌破看4100-4110
关键支撑 4100-4110 近期重要防守区
强支撑 4000 心理关口，机构认为底部区域
国泰君安期货指出，伦敦金现货初步看4100-4200美元区间波动。若强势突破4230美元（9月非农后高点），则看4300-4400美元区间。
五、思路参考
核心判断：4000附近底部感形成，短期修复反弹，但高利率环境仍限制上行空间
4000美元附近逢低买盘和央行购金形成底部支撑，“上有顶、下有底”的宽幅震荡格局明确
10月加息预期降温为短期反弹提供窗口，但12月加息定价仍在84%高位，美债收益率高企仍是核心约束
申万期货认为，美债信用风险重定价推动“去美元化”趋势延续，央行购金为黄金构筑坚实底部支撑，短期大概率延续震荡格局
南华期货认为本轮回调可视为逢低布局机会，重点关注4000美元关口支撑，但金价向上突破仍需等待加息预期显著降温
本周CPI数据是核心变量，数据前建议多看少动，等方向明朗
六、风险提醒
⚠ 以上分析仅供参考，不构成任何交易建议。本周CPI数据可能引发剧烈波动，美债收益率高企仍构成压制，请注意仓位管理，理性决策。
|
