下周一（9月21日）黄金、原油行情前瞻：金价修复待确认，油市供应偏紧主导

一、行情回顾

美联储三年来首次加息 "靴子落地"。当地时间9月16日，美联储将联邦基金利率目标区间上调25个基点至3.75%—4.00%，12:0全票通过，为2023年7月以来首次加息；最新点阵图显示年内至少还有一次加息，市场对10月加息的押注概率升至约50%。伦敦金现一度下探4263美元/盎司，随后连续两日反弹，9月18日收报4377美元附近；国际油价则自106.75美元高点快速回落，WTI报95—96美元区间，国内沪金主连收于948元/克附近、SC原油约746元/桶。

二、黄金：利空出尽后修复，上方仍有关口

加息落地基本符合预期，"靴子落地" 效应推动金价超跌反弹。下周核心变量仍是美联储政策预期：若美国就业、通胀数据走弱令加息预期降温，金价有望延续修复；反之若通胀反弹、加息预期升温，金价将重新承压。技术面上，上方4400美元整数关口与4440美元附近构成压力，下方4330—4355美元为短线支撑。中长期看，全球央行购金、美国财政压力与黄金ETF资金回流仍支撑金价配置价值，欧央行报告显示黄金已超越美债，成为全球官方储备第一大资产；高盛维持2026年底金价4900美元、瑞银预测12月达4600美元的目标。

三、原油：供应偏紧主导，警惕高位波动

供应端是当前油市主线。OPEC+核心七国9月6日线上会议决定，10月产量与9月持平，按下自4月启动增产以来的首次 "暂停键"；据沙特自报，其8月产量降至1990年以来最低，霍尔木兹海峡航运受阻、红海袭扰令实际出口增量有限国贸期货。9月18日沙特阿美通知至少两家欧洲炼油商10月暂停原油供应，布伦特一度回升至99美元上方。IEA、EIA、OPEC 三大机构9月月报均下修供给预期，全球库存持续去化，机构认为四季度油价 "易涨难跌"。下周重点关注美伊地缘局势演变与高位油价对需求的负反馈。原油下方支撑看94—95美元，上方压力看102.5和103.5美元。

四、风险提示—以上为基于公开信息的行情分析，不构成投资建议。地缘局势与政策预期不确定性较大，波动剧烈，请注意控制风险。

下周一（9月21日）黄金、原油行情前瞻：金价修复待确认，油市供应偏紧主导

一、行情回顾

美联储三年来首次加息 "靴子落地"。当地时间9月16日，美联储将联邦基金利率目标区间上调25个基点至3.75%—4.00%，12:0全票通过，为2023年7月以来首次加息；最新点阵图显示年内至少还有一次加息，市场对10月加息的押注概率升至约50%。伦敦金现一度下探4263美元/盎司，随后连续两日反弹，9月18日收报4377美元附近；国际油价则自106.75美元高点快速回落，WTI报95—96美元区间，国内沪金主连收于948元/克附近、SC原油约746元/桶。

二、黄金：利空出尽后修复，上方仍有关口

加息落地基本符合预期，"靴子落地" 效应推动金价超跌反弹。下周核心变量仍是美联储政策预期：若美国就业、通胀数据走弱令加息预期降温，金价有望延续修复；反之若通胀反弹、加息预期升温，金价将重新承压。技术面上，上方4400美元整数关口与4440美元附近构成压力，下方4330—4355美元为短线支撑。中长期看，全球央行购金、美国财政压力与黄金ETF资金回流仍支撑金价配置价值，欧央行报告显示黄金已超越美债，成为全球官方储备第一大资产；高盛维持2026年底金价4900美元、瑞银预测12月达4600美元的目标。

三、原油：供应偏紧主导，警惕高位波动

供应端是当前油市主线。OPEC+核心七国9月6日线上会议决定，10月产量与9月持平，按下自4月启动增产以来的首次 "暂停键"；据沙特自报，其8月产量降至1990年以来最低，霍尔木兹海峡航运受阻、红海袭扰令实际出口增量有限国贸期货。9月18日沙特阿美通知至少两家欧洲炼油商10月暂停原油供应，布伦特一度回升至99美元上方。IEA、EIA、OPEC 三大机构9月月报均下修供给预期，全球库存持续去化，机构认为四季度油价 "易涨难跌"。下周重点关注美伊地缘局势演变与高位油价对需求的负反馈。原油下方支撑看94—95美元，上方压力看102.5和103.5美元。

四、风险提示—以上为基于公开信息的行情分析，不构成投资建议。地缘局势与政策预期不确定性较大，波动剧烈，请注意控制风险。