一、核心宏观复盘
FOMC会议遗留：9月加息25bp至3.75‑4.00%，点阵图保留年内进一步加息空间；沃什表态通胀未见实质改善，不给出明确前瞻指引。CME显示10月加息概率约55.4%。决议后收益率冲高，随后出现利空落地回补行情。
通胀遗留：8月CPI核心通胀粘性强，中东油价扰动持续，“油价→通胀→美联储政策”为短期主线。
资产现状：10年期美债收益率在5%附近震荡，实际利率高位压制黄金；美元维持高位。SPDR持仓小幅回升，资金观望。
地缘&购金：中东冲突持续，升级带来双向影响；央行购金提供中长期底部支撑，日内驱动弱。
二、多空基本面驱动
【空头驱动‑压制金价】
FOMC释放年内继续加息的预期，官员整体偏鹰；
美债实际利率高位，美元指数维持强势；
通胀粘性未解除，约束降息时间窗口。
【多头驱动‑支撑金价】
加息预期已大部分提前定价，存在利空落地交易；
中东冲突升级带来避险对冲买盘；
全球央行持续购金，中长期信用对冲；
若经济数据明显降温，会打压加息预期利好金价。
三、重点留意 北京时间
20:30 美国8月芝加哥联储全国活动指数｜中等重要
高于预期：经济偏热，利好美元美债，利空黄金；
低于预期：经济降温，利空美元美债，利多黄金。
美联储官员讲话：周一无排期，关注突发公开讲话，鹰/鸽言论会扰动盘面。
23:30 美国6个月国债竞拍｜观察投标倍数、中标利率，间接影响美债收益率。
备注：周一重磅数据稀缺，行情主要延续FOMC会后存量逻辑；地缘突发消息、官员即兴讲话是主要扰动源。
四、风险提示
中东局势升级，油价跳涨，黄金双向剧烈波动；
美联储官员超预期鹰派表态抬升加息概率；
美债流动性扰动，收益率快速跳变带动金价大幅震荡。 |
