一、盘面回顾
周二（9月15日）亚市早盘，现货黄金延续弱势，交投于4285-4300美元附近，上一交易日一度触及逾一个月低点。周一黄金收跌约1.5%，COMEX黄金期货报4340美元/盎司，沪金主力跌1.10%报933.98元/克。
周线三连阴格局已定。自8月高点4697回落以来，金价累计回撤超400美元，目前在4300关口下方运行。
二、核心驱动：加息预期飙升至90%，美债收益率破5%
1. 10年期美债收益率升穿5%（核心利空）
周一10年期美债收益率盘中触及5.012%，为2023年10月以来首次，也是2007年金融危机以来第二次突破该关口。30年期收益率升至5.37%，2年期升至4.66%附近。高收益率直接抬高无息资产黄金的持有成本。
2. 加息概率飙升至90%（核心压制）
上周五公布的美国8月CPI同比3.4%、核心CPI同比2.4%，均高于预期。数据后，市场对美联储9月加息的押注从67%飙升至约90%。五矿期货指出，PPI落地后加息概率升至74%，CPI公布后进一步上行至87%。
3. 油价破108美元，通胀担忧加剧
沙特关闭东西输油管道，布伦特原油升至108美元/桶上方。美伊冲突持续，能源价格高企强化通胀粘性预期，通过“油价→通胀→加息”链条压制黄金。
4. ETF资金流入提供底部支撑（利多）
8月全球黄金ETF流入180亿美元，创历史第二高月度流入，持仓增至4189吨纪录高位。机构资金持续配置，为金价提供中长期托底。
三、关键点位
方向 点位 说明
当前价位 4285-4300 弱势运行
上方阻力 4320-4340 短线反弹压力区
关键阻力 4380-4400 强阻力区域
下方支撑 4270-4280 短线支撑
关键支撑 4250 下一防守位
强支撑 4200 机构关注的深度回调目标
四、今日核心变量：FOMC会议明日来袭
周三（9月16日）美联储利率决议 + 沃什新闻发布会是本周最核心变量。市场已定价约90%的加息概率，需警惕“卖预期、买事实”的经典剧本——加息落地后金价反而可能出现反弹。
此外，日本央行周五加息预期升温，全球央行紧缩共振对黄金形成压力。
五、思路参考
核心判断：加息预期接近完全定价，短期承压但不宜过度看空
美债收益率破5%+加息概率90%，短期压制明确，金价在4300下方弱势运行
但市场已充分定价加息，加息落地后可能出现“利空出尽”式反弹
铜冠金源期货认为，长债高收益率和财政付息压力提升加息门槛，FOMC投票结构分化，金银下跌空间有限，以逢低做多为主
中信建投期货同样建议逢低布局，美债信用担忧对贵金属中长线支撑依然稳固
高盛维持2026年底4900美元目标价，认为上行风险仍存
六、风险提醒
⚠ 以上分析仅供参考，不构成任何交易建议。FOMC会议明日召开，加息落地前后行情波动可能加大，数据前多看少动，已有持仓做好风控。 |
