8月26日黄金行情分析
一、盘面回顾
黄金昨日冲高4697后承压回落，盘中一度倒跌1%至4605美元附近，当前交投于4655美元/盎司附近。从8月初4060附近拉升至近4700，累计涨幅超15%，短线超买严重，盘面正式进入高位震荡消化阶段。
二、核心驱动
1. 地缘缓和信号释放，油价与美债收益率回落（利多）
特朗普称霍尔木兹海峡水雷已移除，美伊冲突缓和信号集中释放，国际油价回落，通胀粘性预期边际缓解，降低了美联储进一步加息的压力。美债收益率普遍回落5-7个基点，为黄金提供支撑。
2. 今晚PCE数据是核心变量
今晚将公布美国7月核心PCE物价指数——美联储最青睐的通胀指标。市场预期核心PCE年率维持在3.3%不变。若低于预期，加息预期进一步降温，金价有望再冲4700；若超预期，短期可能引发获利回吐。
3. 资金面：分歧加大，但中期支撑稳固
花旗指出，本轮上涨主要由投机资金推动，实物需求需跟进；沃什讲话前金价存在回调风险。但ETF资金暂未转向，央行购金持续托底，中期上行趋势未变。
三、关键点位
方向 点位 说明
当前价位 4655附近 高位震荡消化
上方阻力 4697-4700 昨日高点/强阻力位
强阻力 4730-4755 下一目标区
下方支撑 4615-4620 短线第一支撑，20周期SMA附近
关键支撑 4595-4605 昨日低点区域，失守则扩大回调
四、机构观点
国信期货：金价大概率进入高位震荡整固阶段，趋势方向仍偏多，但涨速较快、市场拥挤度提升，操作上顺势偏多但不追高
兴业期货：资金面存在短期分歧，但趋势未逆转，黄金仍偏多
广发期货：利多驱动有所消化，部分资金逢高止盈，金价站稳4500有望上行至4800以上
道明证券：4700附近是强阻力位，目前只是动能暂歇
FXStreet首席分析师：黄金走势依然看涨，只要在20周期SMA（4616美元）上方，整体看涨格局保持完好
五、思路参考
核心判断：高位震荡消化，PCE数据定短期方向
连续大涨后进入高位整固，属于正常的技术性消化
美债信用担忧与央行购金仍是中期支撑，大方向未坏
今晚PCE数据与周五杰克逊霍尔年会沃什讲话是核心变量，数据前多看少动
4615-4620是第一支撑，4595-4600是关键防守位；4700是短期心理关口
六、风险提醒
⚠ 以上分析仅供参考，不构成任何交易建议。PCE数据与沃什讲话可能引发剧烈波动，注意仓位管理，理性决策。
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