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1. 美联储“鹰派暂停”超预期 7/29 FOMC 维持 3.5%–3.75% 不变，但 12 名票委中 3 人（克利夫兰/达拉斯/明尼阿波利斯）投加息 25bp 反对票——2016 年以来首次三张同向加息反对票。沃什强调 2% 通胀目标“无弹性”，CME 定价 9 月加息概率升至 ~65%。 2. 美债收益率冲高，持有黄金机会成本飙升 10Y 美债 +7.5bp 至 4.745%，30Y 一度破 5.27%（2007 年来最高）。无息资产黄金被实打实挤压。 3. 美元指数反弹 前一日因美日疑似联合干预汇市大跌 2.4%，周五回弹 ~0.5% 至 100.3 上方，非美买盘成本上升。 ⚠️ 这轮地缘没撑金价：中东互袭 + 伊朗宣称关闭霍尔木兹 + 布伦特站稳 90 上方，但市场逻辑变成“油价→通胀→美联储更鹰→美债↑→黄金↓”，传统避险链条断裂。
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