黄金作为零息资产，其持有成本锚定实际利率。当前市场已经从“何时降息”快速转向“是否加息”，对金价构成最直接的压力。6月5日 ...
黄金作为零息资产，其持有成本锚定实际利率。当前市场已经从“何时降息”快速转向“是否加息”，对金价构成最直接的压力。6月5日公布的美国5月非农就业新增17.2万人，接近市场预期8.8万人的两倍，且前两个月数据合计上修9.3万人，构成了两年多以来最强劲的三个月就业增幅。就业超预期意味着经济韧性远超预期，美联储几乎没有理由放松政策。
油价和通胀的另一条线索也在巩固紧缩逻辑。中东冲突持续推高能源价格，布伦特原油维持在92美元/桶上方，若能源通胀扩散至核心领域，美联储的加息压力将进一步加大。即将于6月10日公布的美国5月CPI数据，将是检验这一逻辑的关键变量：若CPI继续超预期，加息预期将进一步升温 |
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