昨晚夜盘到今天亚洲时段，黄金市场走出了典型的探底回升结构。简单梳理一下过去24小时美国方面给市场带来的几层影响：

【行情回顾】
昨天（5月18日）亚盘早间，伦敦现货黄金击穿4500美元关口，最低触及4483附近，为3月底以来首次跌破该心理关口，连续四日累积下跌超200美元。随后欧美时段买盘开始承接，尤其是特朗普宣布推迟原定19日对伊朗的军事打击后，金价短线快速拉升约35美元，最终纽商所6月期金收报4570.8美元，日内涨27.2美元，日线收出一根带长下影的阳线。今天亚洲早盘金价一度冲高至4590附近，但旋即遭遇新卖盘打压，目前窄幅整理于4560-4570区间。

【宏观面：通胀爆表后市场全面定价加息】
本轮下跌的核心推动力还是上周那两张牌——CPI和PPI的数据全盘爆表。4月CPI同比冲至3.8%，环比涨0.6%，创2023年6月以来新高；核心PPI环比涨1.0%，远超预期的0.3%。这两份报告叠加海湾局势引发的能源通胀预期，几乎彻底重塑了市场的利率路径判断。CME FedWatch显示，市场对美联储12月会议加息的定价概率已接近50%，而一个月前市场还在押注降息。

美元指数过去五个交易日涨幅达1.01%，创两个月来最大单周涨幅，昨天盘中最高触及99.41。10年期美债收益率一度冲至4.63%，逼近近两年高点。

今天凌晨芝加哥联储古尔斯比发话，明确表示“当前通胀走势不对，驱动因素已超出石油与关税范畴”，强调通胀必须成为沃什上任后的首要考虑事项。市场对本周五沃什正式宣誓就职后的首次表态高度戒备，若其释放偏鹰信号，金价大概率会再次测试前低。

【地缘政治：特朗普推迟打击伊朗，盘面走的是“通胀-利率”逻辑】

最近两天美伊局势的反转很有意思。周日（17日）晚特朗普与内塔尼亚胡通电话，讨论重启对伊朗军事行动，亚盘周一直接反应为金价跌破4500——传统避险资产没涨反跌，说明市场目前的核心交易逻辑不是“避险”，而是“冲突升级→油价高企→通胀上行→逼迫加息→打击无息资产”这条传导链。中信建投的王彦青把这点讲得很清楚：当前主导金价的是流动性收紧，美伊局势升级引发的是全球资产抛售，黄金在08年金融危机和20年疫情期间也是类似剧本。

昨天特朗普宣布推迟原定19日的军事打击，理由是应卡塔尔、沙特和阿联酋的请求，为谈判留出空间，但同时强调军方保持战备。受此消息提振，油价短线跳水逾2%，黄金获得喘息机会。今天早盘涨至4590附近后回落，说明市场并未真正解除警报，伊朗方面仍在坚持强硬立场，和平协议的达成前景仍高度不确定。

【资金面与其他】
摩根大通昨天调降了2026年全年金价预测，从5708美元降至5243美元，成为最早下修预测的大机构之一。全球最大黄金ETF SPDR持仓昨天持平于1037.42公吨，前一日曾小幅减持，显示机构资金在当前价位并未一致性抄底。

摩根士丹利也对接下来美联储政策路线持谨慎态度。另外，沃什将于本周五在特朗普主持下正式宣誓就任美联储主席，这将是一周内重头戏。

光大期货的观点比较理性——目前黄金面临通胀顽固与美联储政策框架偏紧的双重压力，建议降低上半年金价预期，维系逢低多配但仓位不宜过重。

【技术点位参考】
当前盘面：小时级别4500-4530区域依然是核心支撑带，下方趋势强防守在4480一线，昨天探过且有效，多空双方对该位置的防守会很看重。上方短线阻力在4588-4590，过去24小时两次冲击该位置均受阻回落，短期若无新的催化剂，较难直接收复4600。反弹无量、成交量持续缩减是当前多头的隐患，看涨的兄弟注意甄别。

【收盘观点】
美元走强+美债收益率飙升+加息预期升温，这三重压力短期难消。中东地缘风险目前未能有效转化为金价上涨动力，全球资本在收益率面前选择了美元资产。本周三FOMC会议纪要将提供更多关于美联储最新政策倾向的线索，在此之前，偏向于反弹高空、区间震荡思路，谨慎抄底。#黄金 #贵金属 #美联储加息 #美伊局势 #现货黄金 #交易策略

昨晚夜盘到今天亚洲时段，黄金市场走出了典型的探底回升结构。简单梳理一下过去24小时美国方面给市场带来的几层影响：

【行情回顾】
昨天（5月18日）亚盘早间，伦敦现货黄金击穿4500美元关口，最低触及4483附近，为3月底以来首次跌破该心理关口，连续四日累积下跌超200美元。随后欧美时段买盘开始承接，尤其是特朗普宣布推迟原定19日对伊朗的军事打击后，金价短线快速拉升约35美元，最终纽商所6月期金收报4570.8美元，日内涨27.2美元，日线收出一根带长下影的阳线。今天亚洲早盘金价一度冲高至4590附近，但旋即遭遇新卖盘打压，目前窄幅整理于4560-4570区间。

【宏观面：通胀爆表后市场全面定价加息】
本轮下跌的核心推动力还是上周那两张牌——CPI和PPI的数据全盘爆表。4月CPI同比冲至3.8%，环比涨0.6%，创2023年6月以来新高；核心PPI环比涨1.0%，远超预期的0.3%。这两份报告叠加海湾局势引发的能源通胀预期，几乎彻底重塑了市场的利率路径判断。CME FedWatch显示，市场对美联储12月会议加息的定价概率已接近50%，而一个月前市场还在押注降息。

美元指数过去五个交易日涨幅达1.01%，创两个月来最大单周涨幅，昨天盘中最高触及99.41。10年期美债收益率一度冲至4.63%，逼近近两年高点。

今天凌晨芝加哥联储古尔斯比发话，明确表示“当前通胀走势不对，驱动因素已超出石油与关税范畴”，强调通胀必须成为沃什上任后的首要考虑事项。市场对本周五沃什正式宣誓就职后的首次表态高度戒备，若其释放偏鹰信号，金价大概率会再次测试前低。

【地缘政治：特朗普推迟打击伊朗，盘面走的是“通胀-利率”逻辑】

最近两天美伊局势的反转很有意思。周日（17日）晚特朗普与内塔尼亚胡通电话，讨论重启对伊朗军事行动，亚盘周一直接反应为金价跌破4500——传统避险资产没涨反跌，说明市场目前的核心交易逻辑不是“避险”，而是“冲突升级→油价高企→通胀上行→逼迫加息→打击无息资产”这条传导链。中信建投的王彦青把这点讲得很清楚：当前主导金价的是流动性收紧，美伊局势升级引发的是全球资产抛售，黄金在08年金融危机和20年疫情期间也是类似剧本。

昨天特朗普宣布推迟原定19日的军事打击，理由是应卡塔尔、沙特和阿联酋的请求，为谈判留出空间，但同时强调军方保持战备。受此消息提振，油价短线跳水逾2%，黄金获得喘息机会。今天早盘涨至4590附近后回落，说明市场并未真正解除警报，伊朗方面仍在坚持强硬立场，和平协议的达成前景仍高度不确定。

【资金面与其他】
摩根大通昨天调降了2026年全年金价预测，从5708美元降至5243美元，成为最早下修预测的大机构之一。全球最大黄金ETF SPDR持仓昨天持平于1037.42公吨，前一日曾小幅减持，显示机构资金在当前价位并未一致性抄底。

摩根士丹利也对接下来美联储政策路线持谨慎态度。另外，沃什将于本周五在特朗普主持下正式宣誓就任美联储主席，这将是一周内重头戏。

光大期货的观点比较理性——目前黄金面临通胀顽固与美联储政策框架偏紧的双重压力，建议降低上半年金价预期，维系逢低多配但仓位不宜过重。

【技术点位参考】
当前盘面：小时级别4500-4530区域依然是核心支撑带，下方趋势强防守在4480一线，昨天探过且有效，多空双方对该位置的防守会很看重。上方短线阻力在4588-4590，过去24小时两次冲击该位置均受阻回落，短期若无新的催化剂，较难直接收复4600。反弹无量、成交量持续缩减是当前多头的隐患，看涨的兄弟注意甄别。

【收盘观点】
美元走强+美债收益率飙升+加息预期升温，这三重压力短期难消。中东地缘风险目前未能有效转化为金价上涨动力，全球资本在收益率面前选择了美元资产。本周三FOMC会议纪要将提供更多关于美联储最新政策倾向的线索，在此之前，偏向于反弹高空、区间震荡思路，谨慎抄底。#黄金 #贵金属 #美联储加息 #美伊局势 #现货黄金 #交易策略