黄金在3月底一度跌至4376美元/盎司附近，随后逐步回升，但特朗普周三的讲话扭转了这一势头。周四美市盘中，金价下跌近2%，交投于4664美元一线，日内稍早一度跌至4554.09美元低点。

　　其中最关键的一点，是今年早些时候金市积累了大量投机性泡沫。1月底，黄金盘中一度冲上5626美元高位，市场由此建立起巨大杠杆。看涨期权需求曾升至历史最高水平。

　　而当战争真正爆发后，市场迅速出现了大规模去杠杆。与此同时，整体风险仓位也在同步收缩。部分交易员此前持有黄金多头，以对冲其在“科技七巨头”、软件板块ETF以及比特币上的空头仓位；当市场进入剧烈调整后，这些投资者选择一并平掉黄金头寸，从而加剧了金价回落。

　　3月期间，随着通胀预期快速升温，再加上避险需求推动美元指数重新站上100关口，黄金因此承受明显压力。换言之，尽管地缘政治风险按常理应支撑黄金，但美元走强和利率预期抬升，实际上抵消了投资者通常期待的避险买盘效应。

　　黄金周四上午单边下跌，跌幅比较大，最低触及4554一线附近位置，昨天我们下午和晚间多次在4585-95这个区间做多，而且是公开给出现价策略，绝不马后炮，也不像市场上那么人虚假制图，吹嘘自己多厉害，其实他实际喊的全严重损或套爆的，越是吹嘘自己，越是马后炮，因为真正有实力的人不需要吹捧自己，是金子迟早要发光，周五凌晨上方承压4700一线回撤，下周走势来看，金价先探底4600-4620支撑，企稳后震荡反弹，走“先抑后扬”行情。若数据不及预期，有望突破4700美元，向4730压力发起冲击；若数据强劲，将在4600-4700美元区间震荡。

　　除此之外，近期黄金下跌还有一些更现实的原因。比如，面对更高的能源进口成本，土耳其等国家可能别无选择，只能出售部分黄金储备来支撑本币汇率。波兰央行——过去几年最积极的战略性黄金买家之一——也曾公开讨论出售黄金，以为增加国防开支筹资。

　　黄金在3月底一度跌至4376美元/盎司附近，随后逐步回升，但特朗普周三的讲话扭转了这一势头。周四美市盘中，金价下跌近2%，交投于4664美元一线，日内稍早一度跌至4554.09美元低点。

　　其中最关键的一点，是今年早些时候金市积累了大量投机性泡沫。1月底，黄金盘中一度冲上5626美元高位，市场由此建立起巨大杠杆。看涨期权需求曾升至历史最高水平。

　　而当战争真正爆发后，市场迅速出现了大规模去杠杆。与此同时，整体风险仓位也在同步收缩。部分交易员此前持有黄金多头，以对冲其在“科技七巨头”、软件板块ETF以及比特币上的空头仓位；当市场进入剧烈调整后，这些投资者选择一并平掉黄金头寸，从而加剧了金价回落。

　　3月期间，随着通胀预期快速升温，再加上避险需求推动美元指数重新站上100关口，黄金因此承受明显压力。换言之，尽管地缘政治风险按常理应支撑黄金，但美元走强和利率预期抬升，实际上抵消了投资者通常期待的避险买盘效应。

　　黄金周四上午单边下跌，跌幅比较大，最低触及4554一线附近位置，昨天我们下午和晚间多次在4585-95这个区间做多，而且是公开给出现价策略，绝不马后炮，也不像市场上那么人虚假制图，吹嘘自己多厉害，其实他实际喊的全严重损或套爆的，越是吹嘘自己，越是马后炮，因为真正有实力的人不需要吹捧自己，是金子迟早要发光，周五凌晨上方承压4700一线回撤，下周走势来看，金价先探底4600-4620支撑，企稳后震荡反弹，走“先抑后扬”行情。若数据不及预期，有望突破4700美元，向4730压力发起冲击；若数据强劲，将在4600-4700美元区间震荡。

　　除此之外，近期黄金下跌还有一些更现实的原因。比如，面对更高的能源进口成本，土耳其等国家可能别无选择，只能出售部分黄金储备来支撑本币汇率。波兰央行——过去几年最积极的战略性黄金买家之一——也曾公开讨论出售黄金，以为增加国防开支筹资。