截至 2026 年 2 月 22 日，现货白银短期强势反弹、中期震荡上行、长期结构性牛市，核心驱动是美联储降息、光伏 / 新能源工业刚需、全球连续 6 年供需缺口。白银波动远大于黄金，是典型的高弹性贵金属。

一、最新价格（2 月 21 日）

• 伦敦银现：84.353 美元 / 盎司（+8.19%）
• 白银 T+D：19270 元 / 千克（-3.26%，国内休市价）
• 沪银主连：19782 元 / 千克（-5.52%，国内休市价）
  

二、短期走势（1–3 个月）：强势反弹、高位震荡

• 核心区间：国际78–88 美元 / 盎司；国内18500–21000 元 / 千克
• 支撑：77–78 美元（短期强支撑）；70–72 美元（工业硬地板）
• 阻力：85–88 美元（心理关口 + 前期套牢盘）；95 美元（强阻力）
• 驱动：
  • 美联储6 月降息预期升温，美元走弱
  • 前期暴跌后技术性修复，资金回流
  • 光伏、新能源工业需求持续向好
    
  
  
• 判断：震荡偏强，以区间交易为主，突破88 美元打开上行空间
  

三、中期走势（3–12 个月）：震荡上行、前低后高

• 核心逻辑：
  • 美联储降息周期：实际利率下行、美元走弱，利好贵金属
  • 工业需求爆发：光伏（每 GW 约 25 吨）、新能源车、AI 服务器耗银激增，2026 年全球光伏新增装机预计450GW
  • 供需硬缺口：全球连续6 年供不应求，2026 年缺口约6700 万盎司
  • 库存低位：COMEX、上期所库存创十年新低，实物支撑强劲
    
  
  
• 目标区间：
  • 年中：突破95 美元，向105–110 美元迈进
  • 年末：主流机构目标100–115 美元；乐观情景（20%）120–130 美元
    
  
  
  

四、长期走势（1 年以上）：结构性牛市、中枢上移

• 底层逻辑：
  • 新能源革命：白银是光伏、储能、新能源车的不可替代关键材料，需求长期增长
  • 货币属性回归：全球去美元化、央行增配，白银金融属性增强
  • 供应刚性：矿产银增长有限，再生银难以填补缺口
    
  
  
• 判断：长期牛市，价格中枢持续上移，3–5 年突破 150 美元概率大
  

五、关键风险（下行）

• 美国通胀反弹、美联储推迟降息
• 全球经济衰退、工业需求不及预期
• 光伏银浆替代技术取得突破
• 投机资金集中撤离、流动性危机
• 前期获利盘了结、技术性深调
  

六、总结与展望
2026 年白银大概率呈现短期反弹、中期上行、长期牛市格局。降息周期、工业刚需、供需缺口三大支撑未变，大幅下跌空间有限。但因其高波动、高杠杆属性，操作需严控风险。

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风险提示：以上分析基于当前市场数据与机构预测，不构成投资建议。白银价格波动极大，投资需谨慎。

中期震荡上行