近期黄金市场经历剧烈波动，现货黄金在1月底触及5600美元附近的历史高点后迅速回落，单日跌幅一度超过12%，最低跌至4682美元/盎司。

这一过山车行情引发市场广泛关注：5600美元是否已成为黄金的阶段性顶部？

从技术分析角度看，5600美元附近确实出现了顶部特征。当金价呈现90度趋势角度并出现正乖离现象时，意味着价格已显著高于移动平均线，短期获利盘积累过多。

历史数据显示，在这种情况下，技术性回调概率大幅增加。金价在触及5600美元后快速回落，一定程度上印证了这一规律。

基本面因素也在这一轮调整中发挥了关键作用。美联储主席提名尘埃落定，沃什的鹰派政策倾向打破了市场原有预期，促使美元走强，给金价带来压力。

同时，前期市场过度狂热积累的风险集中释放，高杠杆资金的踩踏效应进一步放大了下跌幅度。

然而，支撑黄金长期上涨的逻辑并未根本改变。全球央行购金热潮仍在延续，2026年1月全球央行购金量达1200吨，中国央行已连续14个月增持黄金。

美联储降息周期预期依然存在，全球地缘政治风险与经济不确定性继续支撑黄金避险属性。有分析认为，2026年金价最有可能见的顶部或在6200-6550美元区间。

综合来看，5600美元更可能是一个重要技术阻力位而非本轮牛市终极顶部。市场预计黄金将进入1-3个月的震荡整理期，核心波动区间在4400-4800美元/盎司。

待市场消化短期因素后，金价有望在基本面的支撑下重新寻找上行方向。

5600应该完全不是顶...

核心波动区间在4400-4800美元