BTC 自 10 月创下 124,658 美元的历史高点后持续下挫，跌幅已超 20%，进入传统技术性熊市区域，Matrixport 研究更是将其定义为 “微型熊市”。不过当前出现了一些矛盾信号，一方面日线级别昨日收出小幅阳线，有短暂企稳迹象；另一方面早间价格冲高后迅速回落，小时图形成带长上影线的滞涨 K 线，显示短期多头动能不足，整体仍处于下跌后的技术性反弹阶段，且周末交投清淡，反弹更多是空头获利了结导致，并非趋势反转。
技术面分析
矛盾信号交织：BTC 已触发 “死亡交叉” 这一看跌技术形态，但该信号恰好出现在长期扩音器模式的下边界支撑附近，这种组合在历史上多次对应市场底部。同时部分分析师观察到 “看涨吞没形态”，暗示有反转潜力，但均线系统仍呈空头排列，MACD 附图指标维持死叉向下，空头动能未明显减弱，整体趋势依旧偏弱。
支撑与阻力清晰：支撑方面，94,000 - 94,200 美元是近期重要支撑区间，失守后可能下探 92,000 美元；93,000 美元附近为次要支撑，该区域此前交易量稀疏，若价格跌至此处波动性可能放大。阻力方面，短期关键阻力是 100,460 美元，若能收复这一位置，大概率会打开通往 103,460 美元的空间；此外 98,000 - 98,600 美元区间也构成近期阻力，突破这些水平才能缓解当前看跌压力。
市场资金与情绪
卖压氛围浓厚：链上数据显示，Binance 平台的 Taker Imbalance % 指标跌至 - 0.17%，卖出量达 15.17 亿美元，远超 10.58 亿美元的买入量。同时美国现货比特币 ETF 上周净流出 9.39 亿美元，机构撤资叠加过去 30 天长期持有者抛售超 81.5 万枚 BTC，进一步加剧了市场卖压。另外，9.8 万美元水平集中了近 13 亿美元的累计多头杠杆流动性，一旦跌破可能引发连锁清算，放大下跌态势。
市场情绪谨慎：当前市场情绪偏向保守，恐惧与贪婪指数显示为 34，处于恐惧状态。投资者正密切关注机构资金流向，若 ETF 资金流出速度放缓或转为流入，可能会给市场带来积极信号。
机构观点与长期展望
机构观点分化：摩根大通认为 94,000 美元是 BTC 的生产成本线，可视为底部支撑位，同时维持未来 6 - 12 个月 BTC 价格上涨至 17 万美元的预期；10X Research 和 Matrixport 则认为若支撑位失守，可能下探 93,000 美元。还有机构指出，“微型熊市” 通常会带来 30% - 40% 的跌幅，而非大规模崩盘。
长期供需支撑：长期来看，BTC 存在一定利好因素。截至 2025 年 9 月，其每月需求预计达 45 万枚，而流动库存已降至与月度需求相比的历史最低水平，这种供需差距的扩大，有望在长期对价格形成支撑。

BTC 自 10 月创下 124,658 美元的历史高点后持续下挫，跌幅已超 20%，进入传统技术性熊市区域，Matrixport 研究更是将其定义为 “微型熊市”。不过当前出现了一些矛盾信号，一方面日线级别昨日收出小幅阳线，有短暂企稳迹象；另一方面早间价格冲高后迅速回落，小时图形成带长上影线的滞涨 K 线，显示短期多头动能不足，整体仍处于下跌后的技术性反弹阶段，且周末交投清淡，反弹更多是空头获利了结导致，并非趋势反转。
技术面分析
矛盾信号交织：BTC 已触发 “死亡交叉” 这一看跌技术形态，但该信号恰好出现在长期扩音器模式的下边界支撑附近，这种组合在历史上多次对应市场底部。同时部分分析师观察到 “看涨吞没形态”，暗示有反转潜力，但均线系统仍呈空头排列，MACD 附图指标维持死叉向下，空头动能未明显减弱，整体趋势依旧偏弱。
支撑与阻力清晰：支撑方面，94,000 - 94,200 美元是近期重要支撑区间，失守后可能下探 92,000 美元；93,000 美元附近为次要支撑，该区域此前交易量稀疏，若价格跌至此处波动性可能放大。阻力方面，短期关键阻力是 100,460 美元，若能收复这一位置，大概率会打开通往 103,460 美元的空间；此外 98,000 - 98,600 美元区间也构成近期阻力，突破这些水平才能缓解当前看跌压力。
市场资金与情绪
卖压氛围浓厚：链上数据显示，Binance 平台的 Taker Imbalance % 指标跌至 - 0.17%，卖出量达 15.17 亿美元，远超 10.58 亿美元的买入量。同时美国现货比特币 ETF 上周净流出 9.39 亿美元，机构撤资叠加过去 30 天长期持有者抛售超 81.5 万枚 BTC，进一步加剧了市场卖压。另外，9.8 万美元水平集中了近 13 亿美元的累计多头杠杆流动性，一旦跌破可能引发连锁清算，放大下跌态势。
市场情绪谨慎：当前市场情绪偏向保守，恐惧与贪婪指数显示为 34，处于恐惧状态。投资者正密切关注机构资金流向，若 ETF 资金流出速度放缓或转为流入，可能会给市场带来积极信号。
机构观点与长期展望
机构观点分化：摩根大通认为 94,000 美元是 BTC 的生产成本线，可视为底部支撑位，同时维持未来 6 - 12 个月 BTC 价格上涨至 17 万美元的预期；10X Research 和 Matrixport 则认为若支撑位失守，可能下探 93,000 美元。还有机构指出，“微型熊市” 通常会带来 30% - 40% 的跌幅，而非大规模崩盘。
长期供需支撑：长期来看，BTC 存在一定利好因素。截至 2025 年 9 月，其每月需求预计达 45 万枚，而流动库存已降至与月度需求相比的历史最低水平，这种供需差距的扩大，有望在长期对价格形成支撑。