金属零收益资产，即通常无法通过利息、股息或租金产生持续性收益，其价值完全依赖于价格本身的上涨空间。当市场利率处于高位时， ...

金属零收益资产，即通常无法通过利息、股息或租金产生持续性收益，其价值完全依赖于价格本身的上涨空间。当市场利率处于高位时，持有黄金会产生机会成本——毕竟投资者可转而配置能产生利息收益的债券，或能派发股息的股票。然而，当实际利率下行甚至转为负值时，这类收益型替代资产的相对优势会显著削弱；在此环境下，持有黄金、白银等贵金属的相对成本随之降低，进而强化其作为避险工具与财富保值载体的吸引力。通胀因素，宽松政策的通胀推手与黄金的抗通胀价值宽松货币政策本质上具有通胀导向性——降息的核心逻辑，正是通过刺激市场借贷与消费活动释放流动性(换言之，此举旨在鼓励市场增加负债)。在部分准备金银行制度下，银行发放贷款的过程会创造新的货币；从定义层面而言，这一过程本身就是通胀的直接推手。