特朗普新任期首个非农来袭！山火和移民数据影响或巨大

瑞银经济学家Sonia Meskin表示，1月非农数据往往具有季节性，也有天气影响，同时受到加州山火的影响。

自1月7日以来，洛杉矶地区的“伊顿”和“帕利塞德”两场大规模山火已于1月31日被100%控制，但内部仍有零星燃烧。两场火灾过火面积分别达56平方公里和94平方公里，导致超1.6万座建筑损毁，直接经济损失估计超过2500亿美元1511。

截至2月7日，全加州仍有105起山火未完全扑灭，过火总面积超163平方公里。已确认至少28人死亡，16人失踪，超18万人被紧急疏散。火灾高峰期时，洛杉矶县近42万户断电，空气污染严重，多个学区停课。

摩根大通估计火灾总损失接近500亿美元，保险索赔或超200亿美元，长期经济恢复压力巨大。

高盛认为，2025年美国非农就业将迎史上最大调整，美国移民数据大修，家庭就业预计大幅上修230万人。

今年2月7日，美国劳工统计局发布1月非农报告时将包括对家庭调查的年度基准修正，这次基准修正将重新锚定调查的非机构性居民人口数量到新发布的人口普查预测，将导致劳动力、家庭就业和其他指标水平的修正。

值得一提的是，非农报告数据来自两个来源——企业调查和家庭调查。机构调查通过询问企业工资单上的职位数量进行，家庭就业是调查询问家庭实际就业情况，比企业调查涵盖了更广泛的就业情况。

长期以来，企业调查的新增就业人数一直高于家庭调查数据。对于此次调整，高盛指出，过去几年人口普查严重低估了人口增长，其对2023-2024年的移民估计是基于2022年美国社区调查（ACS）的滞后迁移信息，因此未能捕捉到最近的移民潮。这意味着家庭调查也严重低估了就业增长，去年12月人口普查调整了其估算方法，并将2021-2024年的净移民估计上调了350万。